중국 2분기 6.7% 성장의 이면…저금리 자금 부동산 시장에 몰린 결과

중국 시진핑(習近平) 국가주석은 두 마리 토끼를 쫓고 있다. 경제 성장과 구조개혁의 병진전략이다. 올 2분기 경제 성장률(전년 동기대비 6.7%)을 보면 일단 본전은 한 듯하다. 대대적인 구조개혁 천명 속에 예상치(6.6%)를 살짝 웃도는 성장을 달성했다. 올 1분기와 동률이다. 이런 흐름이 이어진다면 올해 성장목표인 6.5~7.0%를 어렵지 않게 달성할 전망이다.시진핑이 강조한 성장엔진 교체도 순조롭게 이어지고 있는 듯하다. 국가 통계국은 15일 성명에서 “중국인 소비지출이 경제 성장에 차지하는 비율이 73.4%에 이르렀다”고 설명했다. 지난해는 66.4% 정도였다. 나머지는 무역이었다.블룸버그 통신은 이날 전문가의 말을 빌려 “내수의 비중은 미국과 거의 비슷하다”고 했다. 이론적인 측면에서 중국 경제가 수출이 아닌 자국 시장에 기대 굴러가는 구조가 담적병치료된 셈이다. 이는 시진핑이 2013년 3월 국가주석에 취임하면서 내세웠던 ‘내수 중심 경제’가 어느 정도 이뤄진 것이기도 하다. 문제는 이런 수치가 겉모습이라는 점이다. 속내에는 또 다른 실상이 똬리를 틀고 있다. 올 2분기 성장의 핵심 엔진은 부동산이었다. 건설활동이 지난해 같은 기간보다 7.3%나 늘었다. 그 바람에 부동산 부문의 총생산이 8.8% 증가했다.반면 시진핑이 역점을 두고 있는 서비스는 7.5% 성장했다. 경제 sk정수기성장률(6.7%)을 웃도는 반영구학원모습이다. 하지만 부동산만 못했다. 최근까지 얼음정수기렌탈중국 경제를 이끈 제조업은 6.3%에 그쳤다. 경제 성장률에도 미치지 못했다. 블룸버그는 “중국 정부가 경기 부양 차원에서 쏟아 부은 값 싼 돈(저금리 자금)이 부동산 시장으로 몰려든 탓이라는 게 전문가의 설명”이라고 전했다.전문가들이 말하는 ‘금융 갭(Finance Gap)’이다. 월스트리트저널(WSJ)은 “대출 등으로 풀린 자금이 생산성이 떨어지는 봉담술집국유 기업 등 공공 부문과 부동산 투기꾼들에게 집중된 반면 기업가 정신으로 충만한 벤처나 민간 기업에 자금지원이 덜 이뤄졌다”고 지적했다.금융 갭은 얼마 지나지 않아 사달이 나기 마련이다. 부동산 등 특정 자산 가격이 국민의 소득과 어울리지 않게 급등할 수 있어서다. 이런 불균형은 결국 성장을 압박한다. 시진핑 등 중국 고지혈증리더들도 문제의 심각성을 알았는지 최근 상하이 등에서 부동산 대출을 억제하기 시작했다. 대신 금융 당국은 시중은행이 민간 기업에 대출을 늘리도록 독려하고 나섰다.하지만 월스트리트는 중고자동차시세표“시중은행 경영자들이 형식적으로 민간 기업 대출 목표를 채울 뿐 실제론 정부가 암묵적으로 보증하는 국유 기업에 더 많은 돈을 대출해주고 있다”고 전했다.시중은행은 민간 기업에 더 엄격한 신용평가 기준을 적용하고 있다. 국유기업보다 운전자보험비교사이트높은 신용등급이나 자산-부채 비율 등을 민간 기업에 요구한다. 경기가 둔화해 금리가 낮아질 때 한결 심해지는 금융회사 신용 할당(Credit Rationing)이다.금융 갭은 이미 심상찮은 조짐으로 이어지고 있다. 올 6월엔 1조3800억 위안(약 230조원) 대출이 늘어나는 등 빚이 가파르게 늘고 있다. 반면 성장률은 계속 낮아지고 있다. ‘대출 증가→경제 성장’이란 공식이 깨진 상태란 얘기다. 일자리 창출과 성장성이 좋은 민간 기업에 값싼 자금이 제대로 이뤄지지 않아서다. 이들 기업은 저금리 자금 연세행복치과대신 그림자 금융 시스템을 통해 상대적으로 값 비싼 자금을 끌어다 쓰고 있다.그 바람에 중국 공식 성장률에 대한 서방의 의심의 눈초리는 더욱 매서워지고 있다. 영국 런던의 거시경제 수원중고차분석회사인 캐피털이코노믹스는 자체 집계한 중국 성장률은 지난해 4분기에 4%까지 낮아졌다. 반면 중국 공식 성장률은 같은 기간에 6.9%였다. 올 1·2분기에는 각각 6.7%였다.NYT는 “서방의 추산과 중국 정부의 공식 성장률 차이가 지난해 이후 아주 눈에 띄게 벌어지고 있다”고 했다. 이는 끊임없이 제기된 중국 정부의 성장률 분식회계 의혹이다. 결국 시진핑이 구조개혁의 고통을 조금이라도 덜기 위해 추진하는 경기 부양이 화근으로 자리 잡아가고 있는 셈이다.